L’enseigne bien connue est la dernière « victime » en date du commerce en ligne, pas aidée il est vrai par la gestion financière d’une direction qui n’a pas su résorber une dette immense : l’équivalent de 4,2 milliards d’euros, une ardoise due au rachat de l’entreprise par trois fonds d’investissement qui visaient surtout le profit à court terme. Mais c’est surtout l’activité en elle-même qui a souffert de la concurrence d’internet.
Toys’R Us paie sa mauvaise adaptation aux nouvelles habitudes de consommation
La période des fêtes de fin d’année aurait dû donner un coup de turbo aux résultats du groupe, qui tentait de se restructurer à l’abri de ses créanciers depuis septembre dernier. Peine perdue. Ces cinq dernières années, le chiffre d’affaires a chuté de 15%, tandis que l’entreprise accumulait les pertes sur la même période (1,3 milliard de dollars). Impossible dans ces conditions de rebondir, ce qui a précipité la chute de Toys’R Us.
La croissance des ventes en ligne, et en particulier d’Amazon, explique la fin de l’enseigne de distribution traditionnelle de jouets. D’après NPD, les différentes boutiques en ligne ont accaparé 30% des parts de marché en Europe, et 25% aux États-Unis. Toys’R Us aussi s’est lancé dans la vente sur internet, mais cette activité ne représente que 5 à 8% de son chiffre d’affaires selon les pays.
Toys’R Us est aussi la victime de l’ascension vertigineuse des loisirs numériques. La croissance des ventes de jeux vidéo est trois fois plus importante que celles des jouets, le chiffre d’affaires du jeu vidéo pouvant rattraper, voire dépasser, celui des jouets classiques à très court terme. Le jeu vidéo ne représente que 10% des revenus de l’enseigne américaine.
Autres griefs retenus contre le groupe : son retard pour embrasser complètement le marketing internet (Toys’R Us misait trop sur son catalogue papier, laissant de côté les lucratives promotions en ligne) ; quant aux magasins, leur agencement et leur décoration ne sont plus en phase avec les attentes des consommateurs.
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Un article de fond aurait été mieux : Toys R Us possède 15% du marché et aurait dû être confortable.
Le problème initial vient du rachat en 2005 en LBO par le fond d’investissement Bain Capital qui est un habitué de la combine.
Pour faire simple, ils l’achètent pour 6 milliard de dollar et font porter 5 milliard de dette à Toys R Us. Donc ils n’ont payé que 1 milliard.
Depuis ils obligent Toys R Us à mettre les 400 millions de bénéfice annuel dans le remboursement de leur dette, les dividendes et le remboursement des intérêts.
En conclusion, Bain Capital a été étouffé Toys R Us en empochant tous l’argent possible, les empêchant d’investir pour se transformer, leur faisant porter toute la dette et en les liquidants à la fin.
Oui Toys R Us n’a pas su s’adapter mais c’est principalement à cause d’investisseurs qui avaient prévu de tout piller